金富宝【财经分析】兼具“政策适配性”与“投资便利性” 科创债ETF成为市场关注焦点

　　新华财经上海7月7日电（记者杨溢仁）首批科创债ETF如约而至，首批10只科创债ETF于7日正式发售。作为资本市场服务科技创新的又一重要里程碑，该创新产品填补了科技金融债券基金领域的空白。分析人士认为，首批科创债ETF为保守投资者提供了低波动参与科技赛道的新工具金富宝，鉴于其兼具高流动性与低信用风险的突出优势，有望成为投资者在利率震荡期的稳健选择。

　　科创债ETF如约而至

　　6月18日，10家公募基金集中申报首批科创债ETF，10只科创债ETF于7月2日获批，7月7日正式发售。其中，6只跟踪中证AAA科技创新公司债指数，3只跟踪上证AAA科技创新公司债指数，1只跟踪深证AAA科技创新公司债指数。

　　科创债ETF缘何能够斩获业界高度关注？分析人士认为，除了政策红利的“加持”外，答案藏在两个关键词内——即“稳健”和“聪明钱”，市场热度居高不下的背后，是机构和个人投资者资产配置需求的提升。

　　“一方面，在全球经济增速放缓、利率中枢持续下行的环境中，传统理财产品收益率也在持续下滑；另一方面，关税和贸易的摩擦升级，让不确定因素增加，全球风险资产的波动显著加大。”一位券商固收部门负责人告诉记者，“在此背景下，越来越多的投资者意识到，以多元配置寻求相对的确定性，通过适当分散投资来规避风险势在必行。眼下，不少投资者在配置组合中加入了中低风险品种，而债券ETF凭借着较强流动性、低费率、透明度高等特点，必然会获得更多投资者的关注。”

　　值得一提的是，目前券商自营、银行自营、银行理财、保险资管、私募等各类机构均对信用债ETF有着旺盛的投资需求，这也意味着科创债ETF有望成为各类机构“ETF投资工具箱”和“债券投资工具箱”的重要组件。

　　政策利好“护航”市场发展金富宝

　　在华西证券研究所首席经济学家刘郁看来，科创债ETF的推出填补了科技领域债券指数产品的空白，进一步丰富了信用债ETF品类，在“政策适配性”和“投资便利性”的加持下，其未来发展空间广阔。

　　毕竟，科创公司债作为政策重点支持的信用债品种，其规模正呈现出持续扩容的态势。截至2025年6月末，科创信用债的存量规模超过了2万亿元，其中，交易所科创公司债的存量规模为1.35万亿元。眼下，监管层通过明确支持导向、“即报即审”绿色通道、简化信息披露安排、发行登记服务费减免等举措，明确表示将助力科创债发行不断扩容，为科创债ETF扩大市场容量奠定基础。

　　不仅如此，“政策‘组合拳’优化流动性，对科创债ETF的扩容亦大有裨益。”刘郁指出，“监管层正通过做市机制优化（如降低科创债纳入基准做市券门槛）、激励做市商（交易所将证券公司参与科创债做市业务的情况纳入年度评价及创新业务试点资格考核）、交易费用减免等举措，提升科创债流动性。若后续政策支持科创债ETF开展通用质押式回购业务，那么科创债ETF的流动性与配置价值将持续凸显。”

　　总而言之，在政策导向的正面激励之下，现阶段关注和参与科创债布局的机构与资金正不断增多，而科创债ETF也成为了投资者眼中的“香饽饽”——能提供“低费率、持仓高透明度、高效交易机制”的配置选择。

　　更有不少业内人士预计，未来社保基金、养老金、保险资金等“耐心资本”也会逐渐将科创债ETF作为其践行国家战略、优化资产组合的工具。当前，个人投资者同样可以通过ETF低成本参与科创债投资，替代部分传统理财中的信用债配置。

　　配置价值有望持续凸显

　　今年ETF市场最火的资产无疑是债券类ETF，从产品数量到产品规模双双迎来自2013年债券ETF问世至今前所未有的“丰收”。其中，信用债ETF规模持续快速增长。

　　据券商不完全统计，截至目前，国内债券ETF市场规模已达3500亿元，较2024年初增长近两倍。其中，2025年上半年新增规模约947亿元。

　　究其原因，首先，是因为信用债ETF低费率、持仓高透明度、高效交易机制的优势，在低利率时代更受市场青睐。尤其就交易机制来看，债券ETF可以实现一、二级市场“T+0”的实时交易。

　　其次，目前9只信用债ETF获准开展通用质押式回购业务，有助于提升其流动性，增强产品吸引力。

　　最后，政策助力信用债ETF实现了扩容和创新发展。2025年1月，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，提出“稳步拓展债券ETF”，部署“稳妥推出基准做市信用债ETF”“研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库”等举措；3月21日，中国证券登记结算有限责任公司发文允许信用债ETF试点开展交易所质押式回购；5月29日，8只沪深基准做市信用债ETF和平安公司债ETF共计9只产品，作为首批通用质押式回购担保品的信用债ETF正式落地，自6月6日起开展通用质押库回购交易。

　　“在利率震荡偏下行阶段，信用债ETF规模增长将带来成份券的配置需求，有助于其跑赢同资质个券。”刘郁坦言，“同时，成份券表现领先又为信用债ETF奠定了业绩基础，有利于其规模继续增长，形成‘信用债ETF和成份券相互促进’良性循环。”

　　“科创债ETF成份券利差低点或向下突破20BP。”西部证券研究发展中心固收首席分析师姜珮珊判断，“此外，若‘票息荒’持续支撑信用债行情，叠加科创债ETF快速扩容金富宝，也可能带动成份券利差收窄。”

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